ニチンスピナー

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主要な投資テーマ:

強力なチャンスを掴むためにしっかりと準備を整えてください:

長期的な成長機会を捉え、製品範囲をさらに強化するために、Nitin Spinners Ltd. はブラウンフィールドの拡大に着手し、セグメント全体の生産能力を強化するために 900 億ルピー相当の設備投資を予定していました。 これにより、糸の生産能力が 47% (75,000 トンから 110,000 トン)、編物が 22% (9,000 から 11,000 トン)、織物が 33% (3,000 万から 4,000 万メートル) 増加します。

最適な利用状況 (平均糸量約 280 億ルピー/kg) では、企業は約 11 億ルピーの増収収益を生み出すことができます (ピーク収益: 35 億ルピー)。

織物および編み物の生地の生産能力の試運転は完了しており、間もなく増加する予定です。 糸の生産能力は、2024 年度第 2 四半期までに稼働開始される予定です。

長期的な価値を生み出すために採用されるより高い資本収益率:

2023 年度から 2025 年度までの年間複合成長率は、糸セグメントで 26% (25E 期で 76,000 トン、CU: 87%)、織物セグメントで 14% (FY25E で 3,700 万メートル、CU: 93%)、46% となります。下位ベースのニットセグメントの CAGR % (FY25E で 7,800 トン、CU: 70%)。

効率的な資産活用と糸スプレッドのプラスの改善により、収益性が向上します。 当社は、優れた製品ミックスとヤーンスプレッドの改善により、24～25年度には14～15％のEBITDAマージンを構築します（23年度は12％）。 当社では、Npinners が 25E 年度に最大 15% の RoCE を生み出し (平均 RoCE: 10 ～ 12%)、ひいてはより高い価値の創造につながると予想しています。

レーティングと目標株価

複数の国との自由貿易協定の締結、繊維バリューチェーン全体にわたるインドの輸出業者に世界の繊維貿易で市場シェアを獲得する機会を提供する輸出奨励政策の安定などの政府の取り組み。

24E 年度以降の着実な回復により、23 ～ 25E 年度の収益とEBITDA の複利年間成長率はそれぞれ 15% と 27% となります。

当社は株式の評価を「買い」とします。

当社は、Nitin Spinners を 1 株あたり 360 ルピーで評価しています (2025 年度 EPS の 9 倍に基づく)。

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